Iganädalane turuülevaade (18.–22. september)

EESOLEVAD SÜNDMUSED:

• esmaspäev: NZ Services PMI, USA NAHB eluasemeturu indeks.
• teisipäeval: RBA koosoleku protokollid, Kanada CPI, USA ehitusload ja elamuehituse algus.
• kolmapäeval: PBoC LPR, UK CPI, BoC arutelude kokkuvõte, FOMC poliitiline otsus.
• neljapäeval: Uus-Meremaa SKT, SNB poliitiline otsus, BoE poliitiline otsus, USA töötute väited.
• reedel: Jaapani tarbijahinnaindeksid, BoJ-i poliitikaotsus, Ühendkuningriigi jaemüük, Kanada jaemüük, AU, JP, Ühendkuningriigi, EZ, USA välk-PMI-d.

teisipäeval

Canadian Headline CPI Y/Y on eeldatavasti 3,8% võrreldes 3,3% varasemaga, samas kui M/M näit on 0,2% vs. 0,6% varem. BoC kaebab jätkuvalt aluseks olevate meetmete aeglase inflatsiooni üle, mis ületas eelmiste kuude ootusi, kuigi need olid varasematest näitajatest madalamad. Põhimeetmete osas pole praegu üksmeelt, kuid kõrgemad arvud paneksid keskpanga raskesse olukorda, arvestades hiljutist palgakasvu tõusu.

kolmapäeval

Eeldatakse, et Ühendkuningriigi pealkirja CPI Y/Y tõuseb 7,1%ni vs. 6,8% varem, samas kui M/M näit on 0,7% vs. -0,4% varem. Selline suur tõus on tingitud kõrgematest energiahindadest, kus keskpangad keskenduvad hetkel rohkem põhimeetmetele. UK Core CPI Y/Y on oodata 6,8% vs. 6,9% varem, samas kui M/M näitaja on ebamugav 0,7% vs. 0,3% enne. Tõenäoliselt ei muuda see aruanne turu hinnakujundust selle nädala BoE koosolekul, kus keskpank peaks tõusma 25 baaspunkti võrra, kuid see mõjutab ootusi järgmisteks kohtumisteks.

Eeldatakse, et Fed hoiab intressimäärasid stabiilsena 5,25–5,50%, kuid turu fookus on majandusprognooside kokkuvõttel (SEP) ja punktigraafikul, et näha, kas keskpank näeb endiselt vajadust uue intressitõusu järele või on see jõudnud selle lõpptariif juba. Tuletame meelde, et juuni Dot Plot’is suurendas Fed oma lõppintressiprognoose 50 baaspunkti võrra 5,6%ni, võrreldes eelmise 5,1%ga märtsis. Turg näeb praegu 50/50 võimalust novembri koosolekul järjekordseks intressitõusuks, arvestades hiljutiste majandusandmete tugevust, mille hind on langetatud 2024. aasta kolmandaks kvartaliks.

neljapäeval

Eeldatakse, et SNB hoiab intressimäärasid stabiilsena 1,75% juures, arvestades nõrku majandusandmeid ning nii üld- kui ka põhiinflatsiooninäitajaid, mis jäävad SNB 0–2% sihtvahemikku.

Eeldatakse, et BoE tõuseb 25 baaspunkti võrra, viies pangaintressi 5,50%ni, kusjuures Dhingra on tavaline teisitimõtleja. Hiljutine kommunikatsioon näib kalduvat pigem intressimäärade hoidmisele piisavalt kõrgel, et karmistamine toimuks. Sellegipoolest peaks keskpank oma inflatsiooni ja palgakasvu silmas pidades hoidma laual kõik võimalused.

USA töötute väidete arv ületas eelmisel nädalal taas ootusi, kuna tööturg jätkab pehmenemist, kuigi see on endiselt üsna pingeline. Sel nädalal on konsensuse kohaselt esialgsed nõuded 225 000 vs. 220 000 eelnevad ja jätkuvad nõuded 1695 000 vs. 1688 000 varasemad.

reedel

Eeldatakse, et BoJ hoiab kõik muutumatuna – intressimäärad on –0,10% ja YCC sihib 10-aastastele JGB-dele 0%, pehme korgiga –/+0,50% ja kõvapiiriga 1,00%. 10 aasta tootlus tõusis hiljuti 0,70%ni pärast seda, kui BoJ kuberner Ueda kommenteeris NIRP-st “vaikset lahkumist”, kui andmed sellist sammu toetavad. Loomulikult sekkus BoJ, ostes eelmisel nädalal piiramatus koguses JGB-sid, kuna nad kordasid juba mitu korda, et nad teevad seda, kui liikumiste tempo on liiga kiire. Pealegi viitavad palgakasvu andmed jätkuvalt aeglustumisele ja seda jälgib BoJ väga hoolikalt.

Flash PMI-d on tavaliselt suured turumuutjad, kuna need on meie kõige olulisemad juhtivad näitajad. Turg peaks keskenduma eurotsoonile ja USA ostujuhtide indeksile, kusjuures viimastel on sõltuvalt tulemusest tõenäoliselt suurem mõju maailmaturgudele. USA töötleva tööstuse PMI peaks eeldatavasti ühtima eelneva näiduga 47,9, samas kui teenuste PMI on madalam 50,3 vs. 50,5.